（原标题：东吴期货投资策略早参20230206）
2023.2.6
宏不雅金融养殖品:建树行情有望延续
股指期货。上周市集重回轰动，中证1000涨幅超越，上证50跌幅超越。上周北向资金系数净流入341.79亿元，前两个来回日北向资金大幅净流入超百亿元，周三起流入速率有所放缓，周五转为净流出。1月好意思国非农数据大超市集预期，显现劳动市集仍有韧性，好意思元指数反弹，好意思联储加息预期再度升温。短期来看，强预期边缘驱动削弱，市集风险偏好回落，市集或呈轰动整理走势，提议投资者高抛低吸为主，继续关爱中证1000代表的小盘成长分格。
玄色系板块：宽幅轰动
螺卷。上周螺纹，热卷价钱相连回落，主要如故节前预期打的太满，节后冉冉完竣，加上热卷和钢坯累库略超预期。好意思国1月非农数据超预期，本轮加息的极端可能会从5%上移至5.25%，对巨额商品略利空。基本面看，当下需求仍未启动，如故在于对接下来需求端的博弈，展望宽度轰动还会看护，参考波动区间3900-4300。
铁矿。铁矿上周盘面轰动下落，不外在统统玄色系如故比拟强的，上行的趋势还没统统走坏。钢材价钱的下落会对钢厂复产积极性产生影响，大季节性看铁矿需求如故会回升，加上总的库存很低，铁矿如故很难大跌，操作上提议不雅望，恭候钢材需求启当作念多，大略洽商5-9的正套。
双焦。澳煤不日将抵达口岸，蒙煤通车数目也居高不下，但卑劣焦化企业提产积极性不高，基本面将继续处在供需偏松的现象；焦炭方面，焦企和钢厂利润王人欠安，供需双弱，基本面处在均衡情景。总的来说，从基本面看，双焦均不具备上行驱动，但在阅历上一周的回调，且元宵节后，卑劣需求将陆续启动，需求的规复将使双焦止跌企稳，操作上提议短期可低位轻仓作念多。
能源化工：好意思国劳动数据激发周末油价大跌
企业-瑞尚浩杂果有限公司原油。隔夜油价大幅下落，因非农劳动数据及好意思国闲适率等数据显现劳能源市集依然苍劲，营救了好意思联储鹰派坚决态度。原油基本面持续指向下行，好意思国EIA高频数据显现卑劣外洋原油需求正在阅历负响应，好意思国恒久的抑止性利率环境也将持续打压原油需求。但从战略面角度，面前油价距离好意思国收储提醒区间67-72好意思元仍是至极接近，重叠欧盟对俄罗斯成品油制裁仍是进展运行，展望制裁将导致俄罗斯真金不怕火厂开工率下降以及原油产量下降，咱们合计此处作念空性价比偏低。咱们展望油价总体保持77-90好意思元轰动，短期走势虽弱，提议回调后买入更为稳妥。
沥青。2月第1周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率与出货量均大幅下降，双库均有昭彰增多，稳健节内需求清淡特征。跟着12月山东地区冬储放量，市集价钱底部获取证实，现货市集在节后仍持续飞腾。沥青短期或受油价下落插手，多单提防回避，但总体自有撑持，展望轰动稍强运行。
LPG。沙特阿好意思2月CP丙丁烷价钱均有上调。丙烷为790好意思元/吨，较上月上调200好意思元/吨；丁烷790好意思元/吨，较上月上调185好意思元/吨。当今国内现货价钱高位，高基差形势提供了盘面上行驱动。近期除上游原油端走势外，还需重点关爱卑劣深加工圭表PDH安装需求情况。天然近期跟着安装负荷提高（包括昨年四季度新投产的安装），PDH合座需求边缘走强，但利润情况并不乐不雅，尤其在丙烷原料价钱大幅反弹后，行业分娩利润承压。短期LPG内盘强势为主，但中期看，2月中下旬入口量将有所抬升重叠深加工阶梯利润收窄挤兑原料需求，供需现象恐有所调动。
PTA。周五TA05合约收盘价5638元/吨，较上一个来回日飞腾20元/吨，基差走强， 首页-凯加哲壁纸有限公司59价差走弱， 厦门三江盛达商贸有限公司夜盘持稳后小幅上行。石脑油短期走强， 双辽市名兆电动机有限公司PX走弱， 江苏大海塑料股份有限公司PX相连两个月累库短期对PX带来一定压力，佛山市南海区进美灯饰照明有限公司然则中期来看，PX仍有撑持，2月偏紧均衡大略去库现象，要是后续石脑油继续冲高，PXN被压缩，PTA价钱有可能小幅度回调，当今PTA加工费在供需均衡线隔壁。元宵节之后是考证需求的关节点，要是在金三银四需求被证实，那么PTA在3月之后仍然有进取驱动。聚酯工场开工率在67%足下，复工偏慢，成品库存无压力，策略提议：短期保持不雅望，中恒久逢低作念多TA05合约，大略作念阔PTA-Brent价差。
MEG。周五EG05合约收盘价4222元/吨，较上一来回日下落77元/吨，夜盘小幅上抬。乙二醇合座基本面欠安，口岸库存110万吨隔壁，发货情况不好，展望2月份口岸库存会累库到125万吨隔壁，聚酯工场库存位置也很高，仍以消化自己库存为主。投产运行落地，各工艺依旧耗损情景。织造市集合座开机率安适上升，新单询货讯价热度不高，巨额响应新单数目有限，合座新单落实情况不如往年年后同期。策略提议：乙二醇逢高作念空，2-3月可关爱多TA空EG套利契机，3月之后可关爱59反套捕捉远月作念多契机。
PVC。周五V05合约收盘价6226元/吨，较上一来回日飞腾10元/吨，涨幅0.16%，夜盘持续小幅走强。节后第一周并未出现昭彰利好，也莫得延续节前强预期阐扬，反而和建材板块共振大幅下落，体现了市集对需求规复的信心不足。节后第一周老本走弱，白酒PVC节后在大库存的布景下，利润推广水平有限。卑劣开工率规复安适，重点不雅察本周元宵节之后卑劣PVC成品的开工和订单情况。预期短期仍然会增仓下落，多空逻辑的鼎新时点难以主理，策略提议：中短期逢高作念空05合约，持续关爱59反套的契机，上周基差走强，转为升水，期限涨跌幅度不同步，然则在大库存的情况下，back结构永别理，展望以后基差仍然有走弱的可能。
甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约下落2.12%，报收2675元/吨。夜盘飞腾0.60%，报收2688元/吨。音问面上，内蒙古久泰100万吨/年甲醇安装已重启。受伊朗安装重启和老本端松动的影响，短期形状有所转弱。但煤头安装集会泊车以及入口到港缩量导致供应或有边缘收缩，传统需求稳步回升、需求转好尚未能证伪，基本面预期仍有所改善。05合约在2月份或将先抑后扬，操作上可逢低作念多05合约，05-09价差逢低偏正套，内地库存偏高和卑劣利润欠安等身分制约其上边缘，关爱宁波富德和浙江兴兴等沿海MTO安装的运业绩态。
棉花棉纱。上周五日盘，甲醇主力合约下落2.12%，报收2675元/吨。
企业-源美霆豆类有限公司有色金属：好意思1月非农数据超预期，好意思元飞腾基本金属承压
沪铜。非农超预期好意思元飞腾，铜价下落。上周五伦铜收跌1.20%，沪铜03合约日盘收跌0.25%，夜盘收跌0.61%。好意思国1月非农劳动东说念主口猛增51.7万，大超预期，闲适率3.4%创53年新低，平均时薪同比增长4.4%，略超预期。劳动陈述突显出好意思国劳能源市集的韧性和难降温。数据公布后，好意思元指数短线飙升。SMM天下主流地区铜库存环比周一增多3.38万吨至29.77万吨，较上周六增多6.17万吨，较节前增多10.11万吨，高于昨年同期的8.66万吨。国内春节后奢侈启动安适也令铜价承压。
沪铝。音问面多空不一，沪铝延续轰动。上周五伦铝收跌1.48%，沪铝03合约日盘收平，夜盘收跌0.42%。好意思国1月非农数据超预期，好意思元强势飞腾，铜价承压回落。好意思国1月ISM制造业PMI47.4，不足预期，需求忧虑也令外盘基本金属承压。阿拉丁调研了解，云南因枯水期水库蓄水容量低再传限产传奇。部分铝厂响应已见知阳极供应商缩减供应量；当今部分铝厂仍在和供电部门协商调换中。SMM统计的春节假期后首周（较1月28日数据对比）电解铝锭库存累库量约11.4万吨，铝棒库存首周增多量约4.2万吨。当今卑劣开工缓缓规复。关爱周末社会库存变动。
官网-大信润种子有限公司沪锌。2月3日沪锌主力跌0.25%，报24105元/吨，夜盘跌2.61%，报23540元/吨，LME锌跌4.17%，报3215.0好意思元/吨。上周五晚公布的好意思国非农劳动数据远超预期，市集通胀预期再度昂首，运行关爱到好意思联储higher for longer的可能，受此影响，好意思元指数飞速拉升，工业品巨额下挫，锌价雷同被迫下行。基本面看，本周运行卑劣插足全面复产，本体订单需求将缓缓体现，预期与执行之间的差值将缓缓成为来回的要点，当今库存依然偏低且较以往年度累库速率偏慢，关爱后续库存变化。
沪铅。2月3日沪铅主力跌0.23%，报15275元/吨，夜盘跌0.52%，报15230元/吨，LME铅跌2.16%，报2103.5好意思元/吨。好意思非农数据远超预期，好意思元飙升，夜盘锌价被迫承压，但铅总体受宏不雅影响较小，跌幅有限。基本面，供应端，海表里供应开释均较为安适，外洋暂无复产音问出现，国内真金不怕火厂提产受到分娩利润的扼制，展望2月铅锭产量环比改善有限。奢侈端，元宵节后电板厂开工将进一步抬升，节后补库需求完竣展望将小幅提振价钱，关爱后续铅锭库存变化。
工业硅。2月3日主力报收17745元/吨，涨0.68%。春节前由于市集关于国内经济本年迎来增长的预期较强，工业硅期货沉寂于现货行情轰动偏强，节后再次靠近弱执行首周回吐休养幅度4.55%，当今基本面看护供给多余形势，西北和朔方地区硅厂春节时辰看护高开工率，假期小幅累库，现货需求偏弱，持续飞腾仍有阻力，展望本周以轰动运活动主。
农居品：粕强油弱
油脂。国内油脂在经由三连跌后上周五出现反弹，但夜盘CBOT大豆以及豆油再度下落，尤其好意思豆油跌幅较大，主要受宏不雅面的利空以及原油大跌负担。因此本日国内油脂本有望延续反弹的走势可能就此短命而重归跌势。不外本周四凌晨将公布USDA月度供需陈述，阿根廷大豆产量可能再度被下调，该陈述可能偏利多。因此，短期内油脂也不行看的过空。
豆粕/菜粕。抑止1月28日，究诘机构Safras暗示，巴西2022/23年度大豆收割完成4.4%，较前一周提高1.7%，但落伍于昨年同期的11.3%以及五年均值6.2%。同期，好意思豆出口数据较好撑持CBOT大豆下方价钱。天气方面，凭证NOAA预测，本周阿根廷如故偏少。低于市集预期。因此CBOT大豆轰动进取，豆粕也反弹进取，展望将继续区间轰动，下方受南好意思天气撑持，上方空间受南好意思新季大豆产量的抑止。
苹果。苹果2305昨日飞腾0.44%，天下周度库存环比下降3.57%。客商采购积极性较好，性价比拟高的货源成交邃密，因此产地果农、冷库惜售形状提高。冷库报价提高，本体成交价钱暂时看护清爽，中小果价钱有飞腾的可能性。陕西地区部分客商有炒货活动。操作上白酒，暂时以不雅望为主。